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国外投注体育官网:一个危险的信号:持有银行股将是一件恐怖的事!

 发布时间 : 2022-12-04  浏览次数 : 5

  国外投注体育官网:一个危险的信号:持有银行股将是一件恐怖的事!在全世界最大银行的最新排名中,中国的银行占据了前五名中的四席。这份由SNL金融编制的名单基于银行的总资产。中国工商银行以3.5万亿美元的资产位居第一。工商银行的贷款账面价值超过英国的GDP。

  可是,这未必表明中国经济的影响力正在加大。首先,中国银行业的贷款额排名靠前并不是什么意外的事。中国是一个巨大的国家。更重要的是,银行是中国信贷拉动的经济的引擎。银行贷款占到中国社会总融资的3/4。

  真正值得担心的是,中国银行业膨胀的资产并不是银行商业实力的标志。相反的,膨胀的银行资产反映了中国经济陷入长期滞涨的风险。

  排名前五的中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行和中国银行都是国有企业。这并非巧合。他们称霸存款业务,并有进入股市的特权。这种机制允许政府向国有独资或国有联营公司。这些公司随后将资金投资于符合政府经济和政治利益的项目。

  其中一个项目是避免全球金融危机的影响。当其他国家通过发行国债进行财政刺激时,中国政府的4万亿人民币刺激计划主要通过银行完成。下图将中国的银行和非中国的银行们的资产增长进行了对比。

  而这种做法的代价便是债务——包括中国的银行贷款。中国的银行债务高达88.8万亿元,几乎高出中国GDP 50%。

  随着经济放缓,债务违约的可能性上升。这不仅仅是因为放缓的经济增长令银行客户赚钱的难度增大;此外,被逼入绝境的公司可能采取更大的金融风险。

  中国政府承诺将稳定经济增长,希望增长的经济能鼓励银行向无力还债的企业提供新的融资,用于偿还旧债。越多的贷款进入这些“僵尸公司”,创业家能获得的银行资金就越少。而这些“僵尸企业”的利润将用于偿还银行贷款,而不是投资于新工厂或者增加雇员。随着需求的萎缩,物价下跌,这将令债务变得更难偿还。企业由此陷入恶性循环。

  而问题是,中国政府依然过度依赖银行来刺激经济增长。中国的银行必须继续放贷。这意味着中国的银行将继续在资产的排行榜上名列前茅。而这种情况持续越久,我们就越应该担心。

  从我接触股市以来,身边就不乏全仓一只银行股的朋友。虽然在我看来这是危险游戏,但依然有人乐此不彼,甚至有不乏分析师和大V以此而闻名。

  作为一个指数化投资者,我始终认为重仓甚至全仓一只股票是危险的,“不要把鸡蛋放在一只篮子里”,绝对是无数先人的悲惨教训。如果这只股票还是银行股,那就更为可怕了。

  银行股这东西,经常会因为估值低而被视为价值投资、逆向投资的好标的。但请记住一个事实:

  银行股那从来是高杠杆的玩意儿,而财报中的净资产之类,对银行而言也不过是纸面数字,一旦遇上大危机,分分钟就化为乌有。

  昨天,希腊国家银行的股价图在朋友圈也算刷了个屏。晚上特地用StockChart读取了它家在美国上市股票的走势图,2008年次贷危机前它家股票最高640美元,而昨天其最新股价却是0.85美元,最高峰时的0.13%而已。

  当然,让人吃药的银行股,可不止希腊国家银行一个。我最爱说的,就是2008年明星基金经理Bill Miller折戟的那段。

  曾经,Bill Miller是被作为价值投资和逆向投资大师而闻名的,他最牛逼的地方就在于曾经是华尔街唯一一位连续十五年跑赢指数的基金经理。然而,2008年次贷危机中,他没有意识到银行股的杠杆对估值的巨大毁灭性的,被一堆银行股给弄的业绩一塌糊涂。

  事实上,Bill不仅对金融行业判断错误,而且对整个金融危机的认识出现严重偏差。舆论对他的评价迅速转向为“他连续跑赢大盘根本就是个‘笑话’”、“只是在牛市中跑赢大盘也能算作最佳的基金经理么?”等等。

  迄今,我家中还有一本介绍Bill Miller成功投资法的中文书,每每看到此书再回想2008年这段历史,我就不得不感叹巴菲特的老道,虽然他也是富国银行的股东,但绝大多数是类似可口可乐这样的消费类股票。

  消费股最大的好处就在于,公司很难像银行等金融股这样一夜之间被金融危机摧毁甚至变得如雷曼这样不名一文——想想三聚氰胺时间后,伊利蒙牛都挺过来了,可见消费股的稳健。

  所以,如果你重仓甚至全仓一只银行股,请确保你对银行股有足够的认识,足够到不会重蹈Bill Miller的覆辙。

  当然,作为一个趋势投资者我要说的是,如果跟随趋势早日止损,根本不会遭遇希腊国家银行这样的悲剧!